yiqicao17c@gmail.com

仅从债务的角度，国企债务在非金融企业中的占比进一步提升，从2018年末的66.9%上升至68.2%。从负债规模的同比增速来看，一季度国企上升了15.0%，而民营为主的工业企业仅上升了5.6%。由此导致国有企业债务提升。自2017年开始，非金融企业债务中国企的占比越来越高（图9）。最初这一变化与企业产能清理相关，一些不符合要求的落后产能退出市场，而民营企业在其中的占比较高。2018年后则是与金融严监管有一定联系，整体信用环境收缩对民营企业影响较大。民企资产和债务的增速都远远小于国企。对于这样的变化趋势，尤其应该引起重视。中央提出要大力推进金融支持民营企业，解决中小企业融资难融资贵的问题，促进金融供给侧改革。我们确实也能从数据上看出非国有企业债务增速开始回升。但仅从国企来看，其负债增速较快，仍徘徊在15%的同比增速上下，既高于民营企业债务的增速，也高于同期名义GDP增速，是非金融企业杠杆率上升的主要原因。

通过上述量化分析，全市场前三分之一的基金会进入一级基金池。此时再通过调研、第三方机构研报等途径，对入选的基金经理及基金公司进行定性考察，并选出一级池前六分之一的基金进入二级基金池。而要进入核心基金池，则需要研究员跟踪一只基金至少一个季度甚至一年以上的时间，确定其业绩中长期稳定。“现在我们的核心池中只有不到40只基金。”苏辛表示，为保证基金品质，核心池的容量上限只有50。

从2019年地方专项债发行情况来看，“债券+配套融资”已有实践，像部分地方发行的轨道交通专项债券，除了债券资金，还有银行贷款融资支持。不过，部分地方政府和金融机构对此仍有顾忌，直到中办国办政策明确这类情况“不属于隐性债务”“不纳入问责”。“我们市负债水平在全省中等偏下，经济发展水平在西部算是好的，政府投资不足，不利于地方稳增长，政策松绑很及时。”在上述西部地级市财政局负责人看来，新政有利于调动地方政府积极性。

在生产线入口处对面的货架上，整齐码放着像电影胶片一样的盘状物，这些就是生产手机的物料。PCB进入生产线时会先镭雕一个二维码，这样，它就拥有了一个“身份证”，在流经整个生产线直至变成一部手机的过程中，每个零部件都会被扫描条码，“每台手机所使用的物料是哪家上游厂商提供的，都可被追溯。”华为接待专家说，“通过这样严谨的流程及严格的测试，才能将手机的品质管控提升到高标准。”

2015年底，王思聪的熊猫直播杀入直播界后高薪挖到PDD、若风、王师傅、刘杀鸡等知名游戏主播，给直播行业添了一把火。2016年，熊猫与全民直播先后拿到6.5亿元和5亿元融资，网络直播平台突破300家，一年之内发生了30多起融资事件。随后便是“Miss年薪3000万签约虎牙、小智4000万年薪入驻全民、PDD3500万加盟战旗TV”的各种高薪挖角事件，也让直播平台的成本水涨船高。

02披露业绩预告公司预喜为主流 但仍需当心“地雷”据Wind数据，截至1月16日收盘，已有839家公司披露2019年度业绩预告。从业绩预告类型上看，预喜仍为主流。数据显示，上述839家公司中，预增、略增、续盈、扭亏公司分别有245家、154家、19家和100家，业绩预喜公司合计518家，占到已披露业绩预告公司总数的61.74%；预减、略减、续亏、首亏公司分别有62家、43家、52家和76家，业绩预悲公司合计233家，占到已披露业绩预告公司总数的27.77%；另有88家公司业绩预告类型不确定，占比10.49%。